Updated on October 2019.

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Monographs and editorship

B1.

Corporate Governance in Germany (1997), editorship in conjunction with Hartmut Schmidt, Jochen Drukarczyk, Dirk Honold, Stefan Prigge and Gönke Tetens, Baden-Baden.

B2.

Performance-Messung und Eigentümerorientierung: eine theoretische und empirische Untersuchung (1998), dissertation, University of Regensburg, Frankfurt on the Main, inter alia.

B3.

Vom Zahlungsüberschuß zum Unternehmenswert: Periodisierung, Ausschüttung und Besteuerung (2003), postdoctoral thesis, University of Regensburg.

B4.

Kapitalgeberansprüche, Marktwertorientierung und Unternehmenswert (2003), Munich, editorship in conjunction with Frank Richter und Bernhard Schwetzler.

B5.

Akquisitionen, Börsengänge und Restrukturierungen: Fallstudien zur Unternehmensbewertung (2008), in conjunction with Jochen Drukarczyk.

B6.

Unternehmensbewertung (2016), 7th edition, in conjunction with Jochen Drukarczyk.

B7.

Finanzmanagement mit Excel: Grundlagen und Anwendungen (2016), 2nd edition.

 

Articles in journals

Z1.

Überschuldungsprüfung auf Abwegen? Anmerkungen zum Beitrag von Möhlmann, Deutsches Steuerrecht 1998, 1843ff (1999), in: Deutsches Steuerrecht, Vol. 37, p. 646-648, in conjunction with Jochen Drukarczyk.

 

Z2.

Periodische Performance-Messung durch Residualgewinne (2000), in: Deutsches Steuerrecht, Vol. 38, p. 2105-2108.

 

Z3.

Unternehmensbewertung und Halbeinkünfteverfahren (2000), in: Deutsches Steuerrecht, Vol. 38, p. 1531-1536.

 

Z4.

Unternehmensbewertung und Finanzierungsstrategie: Kritische Anmerkungen zum Beitrag von Thomas Schildbach im Heft 12/2000 der zfbf (2001), in: Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, Vol. 53, p. 273-276, in conjunction with Jochen Drukarczyk.

 

Z5.

Die Wirkung sonstiger Rückstellungen auf den Unternehmenswert im Halbeinkünfteverfahren (2003), in: Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis, p. 225-239, in conjunction with Erik Schlumberger.

 

Z6.

Insolvenztatbestände, prognostische Elemente und ihre gesetzeskonforme Handhabung - zugleich Entgegnung auf Groß/Amen, WPg 2002, S.225-240 (2003), in: Die Wirtschaftsprüfung, Vol. 56, p. 56-67, in conjunction with Jochen Drukarczyk.

 

Z7.

Jochen Drukarczyk zum 65. Geburtstag (2003), in: Zeitschrift für Bankwirtschaft und Bankrecht, Vol. 15, p. 389; available here.

 

Z8.

Kapitalkosten deutscher Unternehmen - eine empirische Untersuchung (2003), in: Finanz Betrieb, Vol. 5, p. 337-347, in conjunction with Drukarczyk.

 

Z9.

Steuerlich bedingte Wertbeiträge sonstiger Rückstellungen auf den Unternehmenswert: Eine empirische Untersuchung (2003), in: Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft, Vol. 15, p. 360-370, in conjunction with Erik Schlumberger; available here.

 

Z10.

Konzeption wertorientierter Steuerungsgrößen: Performance-Messung mit Discounted Cash Flows und Residualgewinnen ex ante und ex post (2004), in: Finanz Betrieb, Vol. 6, p.430-437, in conjunction with Simon Krotter.

 

Z11.

Zur Vorteilhaftigkeit von lohnsubstituierender Direktzusagen aus Arbeitnehmer- und Anteilseignersicht (2005), in: Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft, 17. Jg., S.237-254, in conjunction with Jochen Drukarczyk and Gerhard Ebinger; available here.

 

Z12.

Eine Mischung aus Unternehmensbewertung und Risikoanalyse als Rezept für verbesserte Eigenkapitalausstattung und niedrigere Kapitalkosten? Anmerkungen zu dem Beitrag „Risikoadäquate Bewertung nicht-börsennotierter Unternehmen – ein alternatives Konzept“ von R. K. v. Weizsäcker und K. Krempel (2006), in: Finanz Betrieb, Vol. 8, p. 28-31, in conjunction with Robert Obermaier.

 

Z13.

Leasing und wertorientierte Unternehmenssteuerung (2006), in: Zeitschrift für Controlling und Management (Rubrik Wissenschaft), Vol. 50, p. 174-188, in conjunction with Christian Herrmann; available here.

 

Z14.

Unternehmensbewertung und Rückstellungen: die Bedeutung der Mittelverwendungsannahme - Stellungnahme zum Beitrag von Zimmermann/Meier, FB 2005, p. 654 ff. (2006), in: Finanz Betrieb, Vol. 8, p. 249-252, in conjunction with Bernhard Schwetzler.

 

Z15.

Betriebliche Altersversorgung durch Direktversicherungen: eine finanzwirtschaftliche Analyse aus Arbeitnehmer- und Eigentümersicht (2007), in: Zeitschrift für die gesamte Versicherungswissenschaft, Vol. 96, p. 375-412, in conjunction with Patrick Siklossy.

 

Z16.

Bewertungspraxis auf dem Prüfstand: Wachstumsannahmen (2007), in: BewertungsPraktiker, Vol. 2, Issue 3/2007, p. 2-6, in conjunction with Niklas Lampenius.

 

Z17.

Is there a Light at the End of the Eurotunnel? (2007), in: Journal of Finance Case Research, Vol. 9 Nr. 2, S.7-27.

 

Z18.

Unternehmenswertorientierte Finanzierungsentscheidungen (2007), in: Der Betrieb, 60. Jg., S.2269-2274, in conjunction with Simon Krotter; available here.

 

Z19.

Unternehmenswertorientierte Finanzierungsentscheidungen vor dem Hintergrund der Unternehmensteuerreform 2008 (2007), in: Der Betrieb, Vol. 60, p. 2325-2326, in conjunction with Simon Krotter.

 

Z20.

Valuing companies in financial trouble - Eurotunnel (2007), in: Journal of the Financial Services Institute of Australasia (JASSA), Issue 2 Winter 2007, p. 32-40; available here.

 

Z21.

Wachstumsannahmen in der Bewertungspraxis: eine empirische Untersuchung ihrer Implikationen (2007), in: Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis, p. 232-248, in conjunction with Niklas Lampenius.

 

Z22.

Betriebliche Altersversorgung durch Direktversicherungen: Die Folgen der Unternehmensteuerreform für die Verhandlungsposition von Arbeitgebern und Arbeitnehmern - Aktualisierung des Beitrags in Heft 03/2007 (2008), in: Zeitschrift für die gesamte Versicherungswissenschaft, Vol. 97, p. 291-300, in conjunction with Patrick Siklossy; ; available here.

 

Z23.

Der Einfluß stichtags- und laufzeitäquivalenter Basiszinssätze auf den Unternehmenswert: eine empirische Untersuchung (2008), in: Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft, Vol. 20, p. 245-254, in conjunction with Niklas Lampenius andRobert Obermaier; available here.

 

Z24.

The Link between Residual Income and Value-Creation for Levered Firms: A Note (2008), in: Management Accounting Research, Vol. 19, p. 270-277, in conjunction with Simon Krotter; available here.

 

Z25.

Unternehmenswertorientierte Performance-Messung mit Cashflows und Residualgewinnen (2008), in: Zeitschrift für Controlling und Management (Rubrik Wissenschaft), p. 336-345, in conjunction with Georg Bauer and Simon Krotter; available here.

 

Z26.

Wann lohnt Leasing für den Leasingnehmer? (2008), in: Kredit & Kapital, Vol. 41, p. 391-425; available here.

 

Z27.

The Airbus A380 (2010) in : Journal of Finance Case Research, Vol. 10 No. 2, p. 75-94, in conjunction with Gerald Feslmeier.

 

Z28.

Empirische Ermittlung von Eigen-, Fremd- und Gesamtkapitalkosten: eine Untersuchung deutscher börsennotierter Aktiengesellschaften (2013), in: Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, Vol. 65, p. 390–433, in conjunction with Simon Krotter; available here.

 

Z29.

Konzeptionelle Überlegungen zur Bewertung restrukturierungsbedürftiger Unternehmen (2013), in: M&A Review, Vol. 24, Issue 10, p. 389-394.

 

Z30.

Eine Fallstudie zur Bewertung restrukturierungsbedürftiger Unternehmen (2013), in: M&A Review, Vol. 24, Issue 11, p. 456-463.

 

Z31.

Zur Ausgestaltung von Mittelstandsanleihen: eine kritische Bestandsaufnahme zu Ratings, Spreads, Covenants und Sicherheiten (2014), in: Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft, Vol. 26, p. 69-79, in conjunction with Patrick Kaufmann; available here.

 

Z32.

Drei Anmerkungen zur Ermittlung (ausfall)risikoloser Zinssätze aus der Zinsstrukturkurve (2014), in: BewertungsPraktiker, Issue 2, p. 58-62; available here.

 

Z33.

Zur Unternehmensbewertung mit Multiplikatoren (2014), in: Die Wirtschaftsprüfung, Vol. 67, p. 1146-1158.

 

Z34.

Wertorientierte Unternehmenssteuerung & Steuern (2015), in: Corporate Finance, Vol. 6, p. 146-153.

 

Z35.

BB-Kommentar zu OLG München, Beschluss vom 5.5.2015 – 31 Wx 366/13 (2015), in: Betriebs-Berater, Vol. 70, p. 1586; available here.

 

Z36.

Fünf Methoden zur Unternehmensbewertung "in a nutshell" (2015), in: WiSt, Vol. 44, p. 414-417; Working paper available here.

 

Z37.

A comment on Schmautz/Lampenius, Net value created: measuring a non-life insurer’s performance, ZVersWiss (2013), 237-255, (2015) in: Zeitschrift für die gesamte Versicherungswissenschaft, Vol. 104, p. 285-286, in conjunction with Simon Krotter; available here.

 

Z38.

Unternehmensbewertung in der Rechtsprechung – eine Bestandsaufnahme und Einordnung (2015), in: Der Betrieb, Vol. 68, p. 2277-2284; available here.

 

Z39.

Ein DCF-Baukasten: zur Bewertung zusammengesetzter Zahlungsströme (2015), in: Corporate Finance, Vol. 6, p. 474-481.

 

Z40.

Bewertung von Kapitalgeberansprüchen im Rahmen eines Sanierungsversuchs - Entscheidung zwischen Liquidation und Fortführung (Abstract of the presentation from the 11th Mannheimer Insolvenzrechtstag) (2016), in: Krisen-, Sanierungs- und Insolvenzberatung, Vol. 12, Issue 1, p. 5-9.

 

Z41.

Debt Equity Swaps als Restrukturierungsinstrument, Präferenzen der Kapitalgeber und Bewertung ihrer Ansprüche (2016), in: Die Betriebswirtschaft, Issue 5, Vol. 76, p. 353-375, in conjunction with Carlo Dirschedl; available here.

 

Z42.

Debt Equity Swap: konzeptionelle Grundlagen und Anknüpfungspunkte für die Praxis (2016), in: BewertungsPraktiker, Vol. 11, Issue 4, p. 114-124, in conjunction with Carlo Dirschedl; available here.

 

Z43.

Eröffnungsgründe: drohende Zahlungsunfähigkeit und Überschuldung (2017), in: Zeitschrift für das gesamte Insolvenzrecht (ZInsO), Vol. 20, Issue 3, p. 61-67,  in conjunction with Jochen Drukarczyk; available here.

 

Z44.

Aktuelle Fragen zur Unternehmensbewertung in Theorie und Praxis (Abstract of the presentation at the conference on Scientific Commission Accounting March 2016) (2017), in: Zeitschrift für Recht & Rechnungswesen, Vol. 27, Issue 4, p. 108-118.

 

Z45.

BB-Kommentar zu OLG Frankfurt a. M., Beschluss vom 17.1.2017 – 21 W 37/11 (2017), in: Betriebs-Berater, Vol. 72, Issue 20, p. 1138; available here.

 

Z46.

Der Markt für Mittelstandsanleihen – eine Diagnose (2017), in: Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft/Journal of Banking Law and Banking, Vol. 29, p. 206-221, in conjunction with Florian Aschauer; available here.

 

Z47.

The IPO of Fraport (2017), published in: Journal of Financial Education, Vol. 43, I. 1, p. 184-199.

 

Z48.

Unternehmensbewertung zu einem unterjährigen Bewertungsstichtag (2017), in: Die Wirtschaftsprüfung, Vol. 70, p. 1346-1353.

 

Z49.

A tool kit for discounted cash flow valuation: consistent and inconsistent ways to value risky cash flows (2017), published in: Journal of Business Valuation and Economic Loss Analysis; available here.

 

Z50.

Aktienbasierte erfolgsabhängige Entlohnung & Unternehmensbewertung (2018), in: Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, Vol. 70, p. 125-151; available here.

 

Z51.

BB-Kommentar zu OLG München, Beschluss vom 30.5.2018 – 5 HK O 10044/16, in: Betriebs-Berater, Vol. 73, p. 2098; available here.

 

Z52.

Zur Abbildung von Abschreibungen und der zugehörigen Steuereffekte im Terminal Value (2019), in: BewertungsPraktiker; BewertungsPraktiker, Vol. 14, p .40-44; available here.

 

Z53.

Verschuldung und Unternehmenswert - Anmerkungen zum IDW Praxishinweis 2/2018 (2019), in: Der Betrieb, Vol. 72, p. 1745-1750, in conjunction with Bernhard Schwetzler; available here.

 
Z54.

Daimler and its stake in Tesla (2019), will be published in: Journal of Financial Education

 
Z55. Executive Compensation and Company Valuation (2019), will be published in: Abacus.  

 

Legislative commentary

K1.

Kommentierung zur Überschuldungsmessung gemäß § 19 InsO (2001), in: Münchener Kommentar zur Insolvenzordnung Band 1, Kirchhof/Lwowski/Stürner (editors), publisher C.H.Beck München, in conjunction with Jochen Drukarczyk; 1st edition 2001, 2nd edition 2007, 3rd edition 2013; 4th edition 2019.

K2.

Kommentierung zum Obstruktionsverbot gemäß § 245 InsO, in: Münchener Kommentar zur Insolvenzordnung Band 1, Stürner/Eidenmüller/Schoppmeyer (editors), publisher C.H.Beck München, in conjunction with Jochen Drukarczyk; 4th edition 2019.

 

Contributions to collective editions

S1.

Shareholders and Intensity of Control (1997), in: Corporate Governance in Germany, Schmidt/Drukarczyk inter alia (publisher), p. 47-141, in conjunction with Jochen Drukarczyk and Dirk Honold.

S2.

Zahlungsunfähigkeit, drohende Zahlungsunfähigkeit und Überschuldung (1997), in: Kölner Schrift zur Insolvenzordnung, Arbeitskreis für Insolvenz- und Schiedsgerichtswesen e.V. Cologne (publisher), p. 57-95, in conjunction with Jochen Drukarczyk.

S3.

Approaches to Value-Based Performance Measurement (2000), in: Value-based Management: Context and Application, Arnold/Davies (publisher), p. 255-303, in conjunction with Jochen Drukarczyk.

S4.

Die Eröffnungsgründe der InsO: Zahlungsunfähigkeit, drohende Zahlungsunfähigkeit und Überschuldung (2000), in: Kölner Schrift zur Insolvenzordnung, Arbeitskreis für Insolvenz- und Schiedsgerichtswesen e.V. Köln, 2nd edition, p. 95-139, in conjunction with Jochen Drukarczyk.

S5.

Direktzusagen, Lohnsubstitution, Unternehmenswert und APV-Ansatz (2000), in: Betriebliche Altersversorgung im Zeichen der Globalisierung, anniversary publication for Norbert Rößler, Andresen/Förster/Doetsch (editors), p. 33-55, in conjunction with Jochen Drukarczyk.

S6.

Rückstellungen und Unternehmensbewertung (2000), in: Werte messen - Werte schaffen: Von der Unternehmensbewertung zum Shareholder-Value-Management, anniversary publication for Dr. Karl-Heinz Maul 60th birthday, Arnold/Englert/Eube (publisher), p. 5-37, zusammen mit Jochen Drukarczyk; available here.

S7.

Jahresabschlußdaten und Performance-Messung (2001), in: Jahrbuch für Controlling und Rechnungswesen 2001, Seicht (publisher), p. 141-158.

S8.

Rückstellungen, Verwendungsentscheidungen und Nettokapitalwert (2002), in: Jahrbuch für Controlling und Rechnungswesen 2002, Seicht (publisher), p. 309-328, in conjunction with Jochen Drukarczyk.

S9.

Der Fall Holzmann - ein Beispiel über den Nutzen einer kapitalgeberorientierten Performance-Messung (2003), in: Finanzwirtschaft, Kapitalmarkt und Banken,  anniversary publication  for Prof. Dr. Manfred Steiner, Rathgeber/Tebroke/Wallmeier (publisher), p. 85-104, in conjunction with Jochen Drukarczyk.

S10.

Zur Bewertung ertrags- und liquiditätsschwacher Unternehmen (2003), in: Kapitalgeberansprüche, Marktwertorientierung und Unternehmenswert, Richter/Schüler/Schwetzler (publisher), p. 361-382.

S11.

Finanzwirtschaftliche Modelle zur Bestimmung des Fair Value (2005), in: Fair-Value-Bewertung im Rechnungswesen, Controlling und Finanzwirtschaft, Bieg/Heyd (publisher), p. 721-740, conjunction with Jochen Drukarczyk.

S12.

Bewertungsansätze und –methoden sanierungsbedürftiger Kapitalgesellschaften (2006), in: Handbuch Unternehmensrestrukturierung/-sanierung: Grundlagen, Instrumente, Strategien, Hommel/Knecht/Wohlenberg (publisher), p. 709-737, in conjunction with Jochen Drukarczyk; available here.

S13.

Tax Shields & Company Value: Empirical Evidence for Germany (2007), in: 2007 SWFA (Southwestern Finance Association) Proceedings of the Annual Meeting, p. 765-800.

S14.

Bewertung bei Verlust, Kapitalbedarf und Sanierung (2007), in: Praxis der Unternehmensbewertung und Akquisitionsfinanzierung, Ernst (publisher), 26. edition, section 4.2, in conjunction with Jochen Drukarczyk.

S15.

Bewertung internationaler Infrastrukturprojekte am Beispiel Eurotunnel (2010), in: Branchenorientierte Unternehmensbewertung, Drukarczyk/Ernst (publisher), 3rd edition, p. 479-501; available here.

S16.

Zum risikolosen Basiszinssatz in der Unternehmensbewertung: Zinsstrukturkurven und deren Verarbeitung (2013), in: Jahrbuch für Controlling und Rechnungswesen 2013, Seicht (publisher), p. 163-178, in conjunction with Santiago Ruiz de Vargas.

S17.

Empirische Ermittlung von Eigen-, Fremd- und Gesamtkapitalkosten: eine Untersuchung deutscher börsennotierter Aktiengesellschaften (2014), in: Jahrbuch der Unternehmensbewertung 2014, Aders/Schwetzler (Hrsg.), S. 243–282,  in conjunction with Simon Krotter; reprinting of publication no. Z28.

S18.

Drei Anmerkungen zur Ermittlung (ausfall)risikoloser Zinssätze aus der Zinsstrukturkurve (2015), in: Jahrbuch der Unternehmensbewertung 2015, Aders/Schwetzler (publisher), p. 117-122; reprinting of publication no. Z32.

S19.

Zur Unternehmensbewertung mit Multiplikatoren (2015), in: Jahrbuch der Unternehmensbewertung 2015, Aders/Schwetzler (publisher), p. 233-255; reprinting of publication no. Z33.

S20.

Unternehmensbewertung in der Rechtsprechung – eine Bestandsaufnahme und Einordnung (2016), in: Jahrbuch der Unternehmensbewertung 2016, Aders/Schwetzler (publisher), p. 177-183; reprinting of publication no. Z38.

S21.

Residual Income Valuation & Growth (2016), in: Twenty-Eighth Asian-Pacific Conference on International Accounting Issues, Program & Proceedings, p. 581-608.

S22.

Bewertung sanierungsbedürftiger Unternehmen: Wertbausteine, Risikoverteilung und Kapitalkosten (2017), in: Handbuch Unternehmensrestrukturierung, Knecht/Hommel/Wohlenberg (publisher), 2nd edition, p. 1207-1226; available here.

S23.

Do we need to change the way we value companies with the flows-to-equity method? Comments on Cooper, I. A., & Nyborg, K. G. (2018) Consistent valuation of project finance and LBOs using the flows-to-equity method, in: European Financial Management, I. 24, p. 34-52; available here.

S24.

Zur Würdigung der Überschussplanung in der Rechtsprechung zur Unternehmensbewertung (2019), in: Unternehmensbewertung, Festschrift für Bernhard Großfeld zum 85. Geburtstag, Tönnies (editor), p. 389-400.

 

Working Papers

W1.

Do German Firms Earn the Cost of Capital Considering Tax Effects caused by Debt and Provisions?; available here.

W2.

Do we need to change the way we value companies with the flows-to-equity method? Comments on Cooper, I. A., & Nyborg, K. G. (2018). Consistent valuation of project finance and LBOs using the flows-to-equity method. European Financial Management, 24: 34-52; available here.

 

Articles in newspapers

T1.

Orientierung am Shareholder Value (1997), in: Blick durch die Wirtschaft vom 31.01.1997, p. 11, with Jochen Drukarczyk and Harald Sipple.

T2.

Kapitalvernichtung bei Holzmann hat Tradition: Eine lange Geschichte unzureichender Performance (1999), in: Börsen-Zeitung, 29.12.1999, p. 17, with Jochen Drukarczyk.

T3.

Zum Befinden von Holzmann (2000), in: Börsen-Zeitung, 16.02.2000, p. 23.

T4.

Handlungsanweisungen für die betriebliche Altersversorgung (2009), in: Börsen-Zeitung, 31.03.2009, p. 19.

 

Reviews

R1.

Schmidt, K./Uhlenbruck, W. (publisher): Die GmbH in Krise, Sanierung und Insolvenz, 1999, in: Die Wirtschaftsprüfung 2000, p. 203-204.

R2.

Kinski, U.: Unternehmensbewertung und Pensionszusagen, 2001, in: Die Wirtschaftsprüfung 2002, p. 609-610.

R3.

Wolf, K.: Risikomanagement im Kontext der wertorientierten Unternehmensführung, 2003, in: Die Wirtschaftsprüfung 2004, p. 1230-1231.

 

as well as a number of working papers and keywords in various manuals.