Skip to main content
SpringerLink
Log in

Bewertung sanierungsbedürftiger Kapitalgesellschaften

  • Chapter
Handbuch Unternehmensrestrukturierung

Auszug

Die Frage nach dem Wert sanierungsbedürftiger Kapitalgesellschaften stellt sich auf den ersten Blick in unerwartet vielen Situationen. Diese Situationen werden unter Punkt 2 geschildert. Sanierungsbedürftigkeit wird vorläufig definiert als Zustand des Unternehmens nach einer Zeitspanne nachlassender Performance, in dem es dem Management nicht mehr möglich ist, die finanziellen, zum Teil vertraglich festgeschriebenen Ansprüche verschiedener Parteien (Arbeitnehmer, Gläubiger, Eigentümer) wie geplant zu erfüllen. Die Insolvenztatbestände Zahlungsunfähigkeit i. S. v. § 17 InsO, drohende Zahlungsunfähigkeit i. S. v. § 18 InsO bzw. Überschuldung i. S. v. § 19 InsO können, müssen aber nicht vorliegen.

This is a preview of subscription content, log in via an institution to check access.

Access this chapter

Log in via an institution
Chapter
USD 29.95
Price excludes VAT (USA)
  • Available as PDF
  • Read on any device
  • Instant download
  • Own it forever
eBook
USD 159.00
Price excludes VAT (USA)
  • Available as PDF
  • Read on any device
  • Instant download
  • Own it forever

Tax calculation will be finalised at checkout

Purchases are for personal use only

Institutional subscriptions

Preview

Unable to display preview. Download preview PDF.

Unable to display preview. Download preview PDF.

Literaturverzeichnis

  • Andrade, Gregor/ Kaplan, Steven N. (1998): How Costly is Financial (not Economic) Distress?, in: Journal of Finance, Vol. 52, S. 1442–1493.

    Google Scholar 

  • Ang, James S./ Chua, Jess H./ McConnell, John J. (1982): The Administrative Costs of Corporate Finance: A Note, in: Journal of Finance, Bd. 37, S. 219–226.

    Article  Google Scholar 

  • Brennan, Michael J./ Schwartz, Edwardo S. (1978): Corporate Income Taxes, Valuation, and the Problem of Optimal Capital Structure, in: Journal of Business, Vol. 51, S. 103–114.

    Article  Google Scholar 

  • BMF (2003): Ertragsteuerliche Behandlung von Sanierungsgewinnen; Steuerstundung und Steuererlass aus sachlichen Billigkeitsgründen. Schreiben vom 27.03.2003.

    Google Scholar 

  • Drukarczyk, Jochen (1980): Finanzierungstheorie, München.

    Google Scholar 

  • Drukarczyk, Jochen (1986): Ökonomische Analyse der Rechtsprechung des BGH zur Sittenwidrigkeit von Sanierungskrediten, in: Kapitalmarkt und Finanzierung, Jahrestagung des Vereins für Socialpolitik, hrsg. von Schneider, D., Berlin, S. 379–397.

    Google Scholar 

  • Drukarczyk, Jochen (1993): Theorie und Politik der Finanzierung, 2. Aufl., München.

    Google Scholar 

  • Drukarczyk, Jochen (1995): Verwertungsformen und Kosten der Insolvenz, in: Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis, S. 40–58.

    Google Scholar 

  • Drukarczyk, Jochen (2003): Unternehmensbewertung, 4. Aufl., München.

    Google Scholar 

  • Drukarczyk, Jochen (2004): Probleme des Reorganisationsverfahrens: Bewertung, best interest test und Verlustvorträge, in: Unternehmen in der Krise, Heintzen/ Kruschwitz (Hrsg.), Berlin 2004, S. 129–148.

    Google Scholar 

  • Franks, Julian R./ Sussman, Oren (2000): The Cycle of Corporate Distress, Rescue and Disslution: A Study of small and medium size UK Companies, LBS.

    Google Scholar 

  • Franks, Julian R./ Torous, Walter N. (1989): An Empirical Investigation of US Firms in Reorganization, in: The Journal of Finance, Bd. 64, S. 747–769.

    Article  Google Scholar 

  • Gilson, Stuart C. (2001): Creating Value through Corporate Restructuring, Case Studies in Bankruptcies, Buyouts and Break-ups, New York.

    Google Scholar 

  • Gilson, Stuart C./ John, Kose / Lang, Larry H.P. (1990): Troubled Debt Restructurings, in: Journal of Financial Economics, 27. Bd., S. 315–353.

    Article  Google Scholar 

  • Haugen, Robert A./ Senbet L emma W. (1978): The Insignificance of Bankruptcy Costs to the Theory of Optimal Capital Structure, in: Journal of Finance, Bd. 33, S. 383–393.

    Article  Google Scholar 

  • Homburg, Carsten/ Stephan, Jörg/ Weiss, Mathias (2004): Unternehmensbewertung bei atmender Finanzierung und Insolvenzrisiko, in: DBW, Bd. 64., S. 276–295.

    Google Scholar 

  • Hotchkiss, Edith S. (1994): The Post-Bankruptcy Performance of Firms Emerging from Chapter 11, Working Paper, Harvard Law School.

    Google Scholar 

  • Kose, John (1993): Managing Financial Distress and Valuing Distressed Securities: A Survey and a Research Agenda, in: Financial Management, Bd. 22, S. 60–78.

    Article  Google Scholar 

  • Kruschwitz, Lutz/ Lodowicks, Arnd/ Löffler, Andreas (2004): Zur Bewertung insolvenzbedrohter Unternehmen. Arbeitspapier Berlin, Hannover.

    Google Scholar 

  • Laitenberger, Jörg/ Lodowicks, Arnd (2003): Das Modigliani-Miller-Theorem mit ausfallgefährdetem Fremdkapital, Arbeitspapier, Hannover, Berlin.

    Google Scholar 

  • Marschdorf, Hans-Joachim (1984): Unternehmensverwertung im Vorfeld und im Rahmen gerichtlicher Insolvenzverfahren, Bergisch-Gladbach.

    Google Scholar 

  • Modigliani, Franco/ Miller, Merton H. (1958): The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment, in: American Economic Review, Vol. 48, S. 261–297.

    Google Scholar 

  • Modigliani, Franco/ Miller, Merton H. (1963): Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction, in: American Economic Review, Vol. 53, S. 433–443.

    Google Scholar 

  • Obermüller, Manfred (1997): Insolvenzrecht in der Bankpraxis, 5. Aufl., Köln.

    Google Scholar 

  • Rapp, Marc S. (2003): Die arbitragefreie Adjustierung von Diskontierungssätzen bei einfacher Gewinnsteuer, Arbeitspapier, Handelshochschule Leipzig.

    Google Scholar 

  • Rieger, Reinhard. (1988): Unternehmensinsolvenz, Arbeitnehmerinteressen und gesetzlicher Arbeitnehmerschutz, in: Regensburger Beiträge zur betriebswirtschaftlichen Forschung, Bd. 3, Bern.

    Google Scholar 

  • Schüler, Andreas (2003): Zur Bewertung ertrags-und liquiditätsschwacher Unternehmen, in: Kapitalgeberansprüche, Marktwertorientierung und Unternehmenswert, Richter/ Schüler/ Schwetzler (Hrsg.), S. 361–382.

    Google Scholar 

  • Stiglitz, Josef E. (1969): A Re-Examination of the Modigliani-Miller Theorem, in: Review of Economics and Statistics, Vol. 59, S. 784–793.

    Google Scholar 

  • Stiglitz, Josef E. (1974): On the Irrelevance of Corporate Financial Policy, in: American Economic Review, Vol. 64, S. 851–866.

    Google Scholar 

  • Tham, Joseph/ Wonder, Nicolas X. (2002): The Non-conventional WACC with Risky Debt and Risky Tax Shield, Working Paper.

    Google Scholar 

  • Warner, Jerold (1977): Bankruptcy Costs: Some Evidence, in: Journal of Finance, Vol. 32, S. 337–347.

    Article  Google Scholar 

  • Weiss, Lawrence A. (1993): Restructuring Complications in Bankruptcy: The Eastern Airlines Bankruptcy Case, Working Paper, Tulane University.

    Google Scholar 

  • White, MICHELLE (1983): Bankruptcy Costs and the New Bankruptcy Code, in: Journal of Finance, Vol. 38, S. 477–487.

    Article  Google Scholar 

  • White, MICHELLE (1990): Bankruptcy, Liquidation and Reorganization, in: Handbook of Moern Finance, Logue, D. E. (Hrsg.), 2. A., Boston, New York, Chapter 37.

    Google Scholar 

  • Wruck, Karen H. (1990): Financial Distress, Reorganization and Organisational Efficiency, in: Journal of Financial Economics, Bd. 28, S. 419–444.

    Article  Google Scholar 

Download references

Author information

Authors and Affiliations

  1. an der Universität, Regensburg

    Professor Dr. Dr. h.c. Jochen Drukarczyk (Inhaber des Lehrstuhls für Finanzierung)

  2. Supply Management Institute der EUROPEAN BUSINESS SCHOOL (ebs), Oestrich-Winkel

    Professor Dr. Andreas Schüler (Inhaber des Lehrstuhls für Finanzwirtschaft und Finanzdienstleistungen (Fakultät für Wirtschafts- und Organisationswissenschaften) an der Universität der Bundeswehr München)

Authors
  1. Professor Dr. Dr. h.c. Jochen Drukarczyk
    View author publications

    You can also search for this author in PubMed Google Scholar

  2. Professor Dr. Andreas Schüler
    View author publications

    You can also search for this author in PubMed Google Scholar

Editor information

Ulrich Hommel Ph.D. Thomas C. Knecht (Juniorprofessor und Akademischer Direktor)Holger Wohlenberg (Managing Director)

Rights and permissions

Reprints and permissions

Copyright information

© 2006 Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler | GWV Fachverlage GmbH, Wiesbaden

About this chapter

Cite this chapter

Drukarczyk, J., Schüler, A. (2006). Bewertung sanierungsbedürftiger Kapitalgesellschaften. In: Hommel, U., Knecht, T.C., Wohlenberg, H. (eds) Handbuch Unternehmensrestrukturierung. Gabler Verlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-8349-9149-2_26

Download citation

  • DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-8349-9149-2_26

  • Publisher Name: Gabler Verlag, Wiesbaden

  • Print ISBN: 978-3-409-12654-0

  • Online ISBN: 978-3-8349-9149-2

  • eBook Packages: Business and Economics (German Language)

Publish with us

Policies and ethics

Search

Navigation